監(jiān)管規(guī)范私募投研 三個(gè)“禁令”劍指涉內(nèi)幕交易活動(dòng)
本報(bào)記者 昌校宇
監(jiān)管出手規(guī)范私募投研活動(dòng)。
《證券日?qǐng)?bào)》記者從業(yè)內(nèi)獲悉,為規(guī)范私募開(kāi)展證券投資、研究活動(dòng),保護(hù)基金份額持有人的合法權(quán)益,中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì) (以下簡(jiǎn)稱“中基協(xié)”)于近日向私募證券機(jī)構(gòu)下發(fā)《關(guān)于規(guī)范私募證券基金管理人開(kāi)展投資研究活動(dòng)的通知》(以下簡(jiǎn)稱《通知》)。
整體來(lái)看,《通知》明確四個(gè)“不得”:一是不得為公司及其關(guān)聯(lián)方的利益損害客戶利益,二是不得為調(diào)研企業(yè)及其利益相關(guān)者的利益損害客戶利益,三是不得主動(dòng)尋求上市公司相關(guān)內(nèi)幕信息或者未公開(kāi)重大信息,四是上市公司調(diào)研紀(jì)要僅供內(nèi)部存檔或撰寫研究報(bào)告使用,不得違規(guī)對(duì)外發(fā)布或提供給客戶。
《通知》還提到三個(gè)“禁令”劍指涉內(nèi)幕交易活動(dòng):一是禁止投研人員主動(dòng)打探內(nèi)幕信息,二是禁止傳播虛假、不實(shí)、誤導(dǎo)性信息,三是禁止從事或者參與內(nèi)幕交易、操縱證券市場(chǎng)活動(dòng)。
清華大學(xué)全球私募股權(quán)研究院研究部總監(jiān)李詩(shī)林對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,《通知》的一個(gè)重要目的就是保護(hù)私募基金投資者利益。私募基金這類金融產(chǎn)品的法律本質(zhì)是一種信托關(guān)系,基金管理人作為受托人,應(yīng)該履行受信責(zé)任,基于投資者利益最大化開(kāi)展證券投資與研究活動(dòng),特別是在基金管理人的利益與投資者利益發(fā)生沖突時(shí),應(yīng)該把投資者(委托人)的利益放在第一位,而把自身、關(guān)聯(lián)方或者第三方的利益放在投資者之后。
北京利物投資管理有限公司創(chuàng)始人、合伙人常春林在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)認(rèn)為,以投資者利益為最高利益,是私募證券機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持的最基本職業(yè)價(jià)值觀。《通知》通過(guò)規(guī)范和明確禁止從事的行為,引導(dǎo)私募基金管理人及從業(yè)人員樹(shù)立底線意識(shí)、合規(guī)意識(shí),促進(jìn)私募基金行業(yè)健康、有序、穩(wěn)定發(fā)展。
中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示,2022年10月末,私募證券投資基金管理人9068家,存續(xù)私募證券投資基金89390只,存續(xù)規(guī)模5.56萬(wàn)億元。李詩(shī)林認(rèn)為,私募證券投資基金發(fā)展迅速,已成為我國(guó)資本市場(chǎng)重要的機(jī)構(gòu)投資者之一,其投資交易活動(dòng)對(duì)市場(chǎng)具有舉足輕重的影響。
最高人民檢察院公布數(shù)據(jù)顯示,今年1月份至9月份,全國(guó)檢察機(jī)關(guān)起訴證券期貨犯罪224人,同比上升28%。其中,操縱市場(chǎng)和內(nèi)幕交易犯罪占比較高;起訴涉嫌操縱證券、期貨市場(chǎng)罪124人,起訴涉嫌內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息罪37人,合計(jì)占證券期貨犯罪總數(shù)的71.9%,同比分別上升6.9%、19.4%。
“相較于公募基金,私募基金由于投資門檻較高,在募集方式、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、投資策略和信息披露等方面都具有較高的靈活度,容易引發(fā)內(nèi)幕交易、操作市場(chǎng)等一系列不規(guī)范行為,有損基金投資人利益?!鄙虾WC券基金評(píng)價(jià)研究中心高級(jí)基金分析師孫桂平在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)認(rèn)為,把私募證券基金投資活動(dòng)納入嚴(yán)格監(jiān)管體系,有利于維護(hù)證券市場(chǎng)正常公平秩序。
孫桂平進(jìn)一步分析稱,一是規(guī)范私募基金投研活動(dòng),可以減少行業(yè)亂象。私募基金作為機(jī)構(gòu)投資者,往往具有更多信息獲取渠道和一定的信息優(yōu)勢(shì),不規(guī)范的信息發(fā)布容易誤導(dǎo)普通投資者,引發(fā)個(gè)股波動(dòng),甚至影響整個(gè)資本市場(chǎng)。二是可提升機(jī)構(gòu)的投研能力建設(shè)。對(duì)資管機(jī)構(gòu)而言,良好的投研能力是提升投資業(yè)績(jī)的基礎(chǔ)和保障,是資管機(jī)構(gòu)的立身之本。三是可加強(qiáng)機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)合規(guī)管理。對(duì)外保證私募證券機(jī)構(gòu)切實(shí)履行投資者保護(hù)、信息披露、產(chǎn)品運(yùn)作等方面的責(zé)任,對(duì)內(nèi)可以改善投研體系的內(nèi)部管理控制,提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和長(zhǎng)期健康發(fā)展。
資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展,事關(guān)經(jīng)濟(jì)金融安全。李詩(shī)林建議,下一階段,私募機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)從業(yè)人員合規(guī)培訓(xùn),將合規(guī)意識(shí)融入從業(yè)人員職業(yè)操守之中;同時(shí),制訂相應(yīng)的合規(guī)手冊(cè),并建立內(nèi)部控制體系,以保護(hù)投資者利益,防止利益沖突,并防止發(fā)生內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等違規(guī)活動(dòng)。(證券日?qǐng)?bào))
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