中新網(wǎng)3月19日電(中新財經(jīng)記者 吳濤 宮宏宇)“中國將美國國債減持至全球金融危機以來的最低水平。”近期,包括中國在內(nèi)的多國減持美債,引發(fā)媒體關(guān)注。其背后有何原因?又將造成什么影響?
多國減持美國國債
數(shù)據(jù)顯示,中國將美國國債減持至全球金融危機以來的最低水平。據(jù)香港《南華早報》3月16日文章,美國財政部本周的數(shù)據(jù)顯示,中國對美國國債的持有量從去年12月的8671億美元降至8594億美元,連續(xù)第6個月下降,創(chuàng)下2009年5月以來最低點。
雖然中國減持美國國債引人關(guān)注,但近期數(shù)據(jù)顯示,拋售美債的并非單一國家。
事實上,全球持有美債規(guī)模排名前兩位的日本與中國,2022年分別減持2245億美元及1732億美元。去年以來,法國、沙特、以色列等多國拋售大量美國國債。而上個月,比利時、盧森堡和愛爾蘭等國也減持美國國債。
對此,中國人民大學(xué)重陽金融研究院首席經(jīng)濟學(xué)家廖群分析,這與近年美國貨幣政策關(guān)系密切。
自2020年開始,美聯(lián)儲開啟了新一輪“史無前例”的“大放水”,不僅將利率降低到0,甚至承諾“無上限”量化寬松政策。在此背景下,美國股市大漲,出現(xiàn)了生產(chǎn)產(chǎn)出因疫情而“停擺”,而市場財富卻大大增加的“怪現(xiàn)象”。
他在接受記者采訪時直言,近年美國寬松的貨幣政策事實上稀釋了其債務(wù)?!懊涝絹聿恢靛X,各國都認識到了這一點?!?/p>
激進加息的后果
美聯(lián)儲“大放水”帶來高通脹后,美國貨幣政策的極速轉(zhuǎn)向則正在帶來新的風(fēng)險。
2022年3月至2023年2月,美聯(lián)儲快速連續(xù)加息8次,其中4次連續(xù)加息75個基點,累計加息450個基點,聯(lián)邦基金利率達到4.5%-4.75%區(qū)間。
美國進入加息周期,使得持有美國國債、政府支持機構(gòu)債券、MBS等各類美元計價債券的金融機構(gòu)出現(xiàn)了大量的浮虧。
硅谷銀行倒閉事件,表面上是流動性出現(xiàn)問題導(dǎo)致擠兌被迫破產(chǎn),背后與其所持有龐大美債資產(chǎn)價值減損有關(guān)。因為美聯(lián)儲加息下的債券票面價值不斷下跌,市場接手意愿自然不高。
3月12日,美國財政部、美聯(lián)儲和聯(lián)邦儲蓄保險公司宣布為硅谷銀行儲戶存款托底。
但“托底”的錢從哪來?廖群預(yù)計,為挽救其金融系統(tǒng),美國很可能會“進一步濫發(fā)貨幣”。
前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家、基金經(jīng)理楊德龍接受中新財經(jīng)專訪時表示,由于美元是全球硬通貨,美國擁有印鈔優(yōu)勢,如果美聯(lián)儲無節(jié)制地印鈔,會對持有美債的國家組織和個人造成直接損失,他們相當(dāng)于間接承擔(dān)了救助美國儲戶的成本。
“如果債務(wù)被大量稀釋,(美債)就更不值錢了?!绷稳褐毖?,這將加劇包括中國在內(nèi)的各國對美國國債的擔(dān)憂。
“美國經(jīng)濟處在兩難境地”
“美國經(jīng)濟處在兩難境地,一邊是高通脹,一邊是衰退,該如何平衡這兩方面是美國要考慮的。”
廖群指出,一方面,美國國內(nèi)通脹過高,所以收緊貨幣政策,導(dǎo)致出現(xiàn)了硅谷銀行這樣的危機。從該角度看,美聯(lián)儲貨幣政策收緊的步伐未來將減慢。
但另一方面,美國還需考慮如何避免經(jīng)濟衰退。廖群分析,從長周期看,美國仍會堅持寬松的貨幣政策,而各國對美債的擔(dān)憂也會持續(xù)。他認為,在此前提下,各國若有機會仍會減持美國國債,對中國來說也是一樣。
在3月18日舉行的全球財富管理論壇2023年會上,多位嘉賓亦提到,國際金融市場更趨動蕩脆弱,美聯(lián)儲加息外溢效應(yīng)及其對全球金融體系的影響值得高度關(guān)注。
中國人民銀行副行長宣昌能指出,目前主要發(fā)達經(jīng)濟體通脹短期內(nèi)能否明顯回落還存在不確定性,繼續(xù)保持較高利率水平也可能對銀行業(yè)等金融體系穩(wěn)健運行造成不利影響,這些都增大了貨幣政策調(diào)控面臨的“兩難”甚至“多難”。財富管理和資產(chǎn)配置對上述重要宏觀變量的變化十分敏感,由于不確定性、不穩(wěn)定因素增多,其面臨的挑戰(zhàn)也在增大。
宣昌能表示,在復(fù)雜多變環(huán)境下,中國市場的開放、穩(wěn)定與發(fā)展,給世界提供了多元化機遇與選擇。堅定實施穩(wěn)健、正常的貨幣政策,讓中國經(jīng)濟增長穩(wěn)中向好,并形成了難得的低通脹經(jīng)濟環(huán)境。中國金融市場對外開放日益深化,也為投資者做好財富管理和資金配置提供了新機遇。(完)
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