中國最大汽車經(jīng)銷商何以淪為資本市場棄子
龐大集團(tuán)退市在即,股價(jià)已持續(xù)跌到0.5元
中國最大汽車經(jīng)銷商何以淪為資本市場棄子
盛
龐大集團(tuán)曾是中國最大的汽車經(jīng)銷集團(tuán)。2011年在上交所上市,成為中國“汽車經(jīng)銷商第一股”。
上市之后,龐大集團(tuán)擴(kuò)張的步伐相對激進(jìn),一年時(shí)間就新增超400家網(wǎng)點(diǎn)。營收規(guī)模從2011年的554.55億元增至2017年的704.85億元,連續(xù)14年躋身中國企業(yè)500強(qiáng)。
衰
2017年,龐大集團(tuán)被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。2018年6月資金鏈斷裂。2019年巨額虧損,因資不抵債被債權(quán)人申請重整。但3年合計(jì)凈利潤僅0.41億元,未完成重整投資人的承諾。
曾經(jīng)的“汽車經(jīng)銷商第一股”龐大集團(tuán)(601258.SH,股票簡稱*ST龐大),在經(jīng)歷破產(chǎn)重整后仍未挽回頹勢,即將告別A股。
截至昨日收盤,*ST龐大跌5.66%,收報(bào)于0.50元/股。紅星資本局注意到,5月11日-17日,*ST龐大連發(fā)5條終止上市風(fēng)險(xiǎn)提示公告。最新公告顯示,5月16日,*ST龐大繼續(xù)跌停,收盤價(jià)為0.53元/股,已連續(xù)14個(gè)交易日收盤價(jià)低于1元;即使后續(xù)6個(gè)交易日連續(xù)漲停,也將因股價(jià)連續(xù)20個(gè)交易日低于1元而觸及交易類退市指標(biāo)。
提前鎖定面值退市
早在4月22日,龐大集團(tuán)便發(fā)布《關(guān)于股票可能被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)提示公告》,表示公司存在退市風(fēng)險(xiǎn)。4月21日,龐大集團(tuán)收報(bào)0.99元/股,首次低于1元。
此后,投資者紛紛“出逃”,龐大集團(tuán)連續(xù)收獲多個(gè)跌停板,股價(jià)持續(xù)低于1元。
依據(jù)《股票上市規(guī)則》第9.2.1條第一款規(guī)定,若上市公司連續(xù)20個(gè)交易日的每日股票收盤價(jià)均低于人民幣1元,上交所將決定終止公司股票上市。
為穩(wěn)定股價(jià),4月25日,龐大集團(tuán)緊急發(fā)布《關(guān)于以集中競價(jià)交易方式回購公司股份的公告》,擬在6個(gè)月內(nèi)通過集中競價(jià)方式回購資金不低于2.5億元的股票。該消息推動(dòng)公司股價(jià)在當(dāng)天大幅拉升,但仍沒有回到1元的安全線以上。
此外,龐大集團(tuán)這次的回購措施也受到質(zhì)疑,上交所第一時(shí)間下發(fā)問詢函,詢問回購的真實(shí)性。
雪上加霜的是,4月29日,龐大集團(tuán)披露2022年年報(bào),業(yè)績巨虧,且因經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額持續(xù)為負(fù),大額應(yīng)收款項(xiàng)未收回、破產(chǎn)重整到期債務(wù)等問題,被會(huì)計(jì)事務(wù)所出具了無法表示意見的審計(jì)報(bào)告。隨后,龐大集團(tuán)被上交所實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示和其他風(fēng)險(xiǎn)警示,股票簡稱變?yōu)椤?ST龐大”。
*ST龐大的2023年第一季度業(yè)績報(bào)告,獨(dú)立董事張維稱無法保證本報(bào)告內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性,理由是因出差未能參加會(huì)議。
5月11日,*ST龐大發(fā)布澄清公告,稱“公司尚不具備實(shí)施回購的條件”“關(guān)于國企已入場的相關(guān)報(bào)道不屬實(shí)”。當(dāng)天股價(jià)一字跌停,提前鎖定了面值退市。
重整只是“死緩”
龐大集團(tuán)曾是中國最大的汽車經(jīng)銷集團(tuán)。2011年4月28日,龐大集團(tuán)在上交所上市,成為中國“汽車經(jīng)銷商第一股”。
上市之后,龐大集團(tuán)擴(kuò)張的步伐相對激進(jìn),一年時(shí)間就新增超400家網(wǎng)點(diǎn),營收規(guī)模從2011年的554.55億元增至2017年的704.85億元,在“2018中國企業(yè)500強(qiáng)榜單”中位列第240位,連續(xù)14年躋身中國企業(yè)500強(qiáng)。
與此同時(shí),龐大集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率長期維持在80%以上,銷售凈利率長期低于1%,凈資產(chǎn)收益率低于3%。高負(fù)債運(yùn)營、盲目擴(kuò)張、粗放管理,2017年,龐大集團(tuán)因涉嫌違反證券法律法規(guī)被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查,由盛轉(zhuǎn)衰。
2018年,龐大集團(tuán)開始賣店賣地,但仍于當(dāng)年6月資金鏈斷裂。2019年更是巨額虧損,因資不抵債被債權(quán)人申請重整。數(shù)據(jù)顯示,2017年至2019年,龐大集團(tuán)的扣非凈虧損分別為2.09億元、68.41億元和40.52億元。
2019年12月,法院批準(zhǔn)了《龐大集團(tuán)重整計(jì)劃》,龐大集團(tuán)暫時(shí)度過危機(jī)。但是龐大集團(tuán)經(jīng)法院確認(rèn)的債務(wù)高達(dá)近170億元,另有暫緩確認(rèn)以及未申報(bào)債權(quán)在內(nèi)的預(yù)計(jì)負(fù)債近百億元,這些債務(wù)只能“以股抵債”。
重整投資人承諾,龐大集團(tuán)2020年至2022年的凈利潤分別不低于7億元、11億元、17億元,或合計(jì)不低于35億元。若未達(dá)標(biāo),由重整投資人在2022年會(huì)計(jì)年度審計(jì)報(bào)告公布后三個(gè)月內(nèi)向龐大集團(tuán)以現(xiàn)金方式予以補(bǔ)足。
重整后的龐大集團(tuán),經(jīng)營情況并未得到改善。3年合計(jì)凈利潤僅0.41億元,未完成重整投資人的承諾。
新聞?dòng)^察
汽車經(jīng)銷商整體面臨客流量下滑、盈利情況下降、資金緊繃、集客成本增加、庫存壓力大等問題,其中合資和自主品牌經(jīng)銷商壓力更大。新能源與二手車是上市經(jīng)銷商集團(tuán)的轉(zhuǎn)型重點(diǎn)。
汽車經(jīng)銷商整體承壓
重點(diǎn)布局新能源車、二手車
汽車分析師劉昊向紅星資本局表示,2022年,我國乘用車市場總體上延續(xù)了增長態(tài)勢,但傳統(tǒng)燃油車下行,新能源汽車規(guī)?;?、市場化快速發(fā)展。
乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示,2022年主流合資品牌銷售812.7萬輛,比上年減少了11.6萬輛,市場占有率下滑至39.6%,而2020年的市占率超過50%。
龐大集團(tuán)正是以經(jīng)銷主流合資品牌為主。
面臨風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)的,不只龐大集團(tuán)一家汽車經(jīng)銷商。
中國汽車流通協(xié)會(huì)發(fā)布的《2022年全國汽車經(jīng)銷商生存狀況調(diào)查報(bào)告》顯示,2022年只有19.4%的經(jīng)銷商完成年度銷量目標(biāo),僅42.2%的經(jīng)銷商完成了80%以上的KPI。其中合資品牌和自主品牌經(jīng)銷商年度目標(biāo)完成率分別為18.1%和10.3%。
2022年有45.2%的經(jīng)銷商虧損,未盈利經(jīng)銷商占比達(dá)到70%以上。超五成合資品牌經(jīng)銷商出現(xiàn)虧損,自主品牌經(jīng)銷商為46.2%。
據(jù)紅星資本局不完全統(tǒng)計(jì),2022年,僅美東汽車(01268.HK)、百得利控股(06909.HK)和正通汽車三家實(shí)現(xiàn)了營收和銷量正增長;僅有國機(jī)汽車(600335.SH)和正通汽車兩家凈利潤正增長;雙增長的只有正通汽車一家,且凈利潤為負(fù)。而這還要考慮美東汽車和百得利控股的并購行為。
股價(jià)方面,廣匯寶信(01239.HK)從2021年9月開始一直低于1港元;正通汽車從2021年11月開始持續(xù)低于1港元;和諧汽車(03836.HK)已經(jīng)連續(xù)2個(gè)月股價(jià)低于1港元;新豐泰(01771.HK)的股價(jià)更是長期在1港元附近徘徊。
“在增量轉(zhuǎn)存量的市場中,多數(shù)汽車經(jīng)銷商出現(xiàn)虧損面不斷擴(kuò)大,資金鏈緊繃,門店、客流量、銷量及售后產(chǎn)值大面積萎縮,庫存壓力增大等風(fēng)險(xiǎn)?!眲㈥恢赋?,增換購需求削弱、去年11月門店大面積暫停營業(yè)、售后服務(wù)難以開展等,導(dǎo)致經(jīng)銷商集團(tuán)業(yè)績承壓。
包括龐大集團(tuán)在內(nèi)的汽車經(jīng)銷商們,將新能源車和二手車作為重點(diǎn)布局的領(lǐng)域。
和諧汽車在財(cái)報(bào)中稱,目前已取得理想、蔚來、小鵬、廣汽埃安、嵐圖等品牌的授權(quán)。廣匯寶信也與20多個(gè)新能源品牌建立溝通機(jī)制,如賽力斯(601127.SH)、小鵬、嵐圖等品牌。永達(dá)汽車(03669.HK)在2022年自建新開業(yè)36家品牌網(wǎng)點(diǎn),其中包括23家獨(dú)立新能源品牌,新獲44個(gè)品牌授權(quán),其中獨(dú)立新能源品牌28家,公司將以豪華車、二手車、新能源車三根增長曲線,拉動(dòng)未來發(fā)展。
對于今年的預(yù)期,某汽車經(jīng)銷商向紅星資本局表示,盈利基本看市場需求和銷量:“去年底透支了今年上半年的銷量;今年初的車市價(jià)格戰(zhàn)沖擊了市場價(jià)格體系,影響經(jīng)銷商的盈利空間,且促銷效果并不樂觀;下半年即將實(shí)施的國六B標(biāo)準(zhǔn)加大了清庫存的壓力?!?/p>
成都商報(bào)-紅星新聞?dòng)浾?吳丹若
版權(quán)聲明:凡注明“來源:中國西藏網(wǎng)”或“中國西藏網(wǎng)文”的所有作品,版權(quán)歸高原(北京)文化傳播有限公司。任何媒體轉(zhuǎn)載、摘編、引用,須注明來源中國西藏網(wǎng)和署著作者名,否則將追究相關(guān)法律責(zé)任。