今年以來(lái)，市場(chǎng)震蕩加劇，A股再融資也受到影響。下半年后，定增市場(chǎng)持續(xù)回暖，公募積極搶籌，年內(nèi)獲配定增項(xiàng)目總金額已超過(guò)1000億元，其中近七成為下半年以來(lái)參與。

　　多位業(yè)內(nèi)人士表示，下半年A股市場(chǎng)逐步企穩(wěn)，迎來(lái)較好的投資布局窗口期。定增項(xiàng)目投資勝率較大，公募等機(jī)構(gòu)參與的積極性大大提高。由于當(dāng)前折價(jià)率仍處于較高水平，預(yù)計(jì)定增市場(chǎng)的回暖有望持續(xù)，可關(guān)注高景氣度和高成長(zhǎng)板塊定增項(xiàng)目的投資機(jī)會(huì)。

　　定增市場(chǎng)持續(xù)回暖

　　年內(nèi)公募斥資千億參與

　　東財(cái)Choice數(shù)據(jù)顯示，截至12月2日，年內(nèi)已有56家公募參與上市公司定增，合計(jì)認(rèn)購(gòu)總額達(dá)1003.54億元，其中下半年以來(lái)參與定增金額達(dá)686.58億元，占比近七成。

　　上市公司實(shí)施定增方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月2日，年內(nèi)已有310家上市公司實(shí)施定向增發(fā)，實(shí)際募資總額達(dá)6104.82億元。以12月2日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，67%的上市公司定增項(xiàng)目能夠取得浮盈，平均折價(jià)率16.43%。

　　從定增金額排名靠前的公募年內(nèi)認(rèn)購(gòu)情況來(lái)看，財(cái)通基金、諾德基金、華夏基金年內(nèi)認(rèn)購(gòu)總額分別為278.94億元、166.14億元、84.99億元，其中下半年以來(lái)的認(rèn)購(gòu)總額分別為190.41億元、110.28億元、55.38億元，占比均超六成。12月以來(lái)，華夏、財(cái)通、信達(dá)澳亞基金等多家公募發(fā)布參與定增公告。其中，信達(dá)澳亞基金馮明遠(yuǎn)管理的8只產(chǎn)品參與了中偉股份定增，合計(jì)認(rèn)購(gòu)169.85萬(wàn)股。

　　財(cái)通基金認(rèn)為，從邏輯上看，鎖定期變短使公募基金對(duì)定增標(biāo)的持有時(shí)間與預(yù)期更加匹配。同時(shí)，市場(chǎng)供給增多，公募基金可以用折扣參與心儀標(biāo)的。這兩方面因素使公募參與定增的積極性越來(lái)越高。

　　匯成基金研究中心表示，俄烏沖突進(jìn)展到后期，美聯(lián)儲(chǔ)加息在經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期增強(qiáng)的背景下開(kāi)始放緩；國(guó)內(nèi)出臺(tái)多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)刺激政策，A股市場(chǎng)逐步見(jiàn)底企穩(wěn)，優(yōu)質(zhì)公司估值跌至性?xún)r(jià)比較高區(qū)間，上市公司定增迎來(lái)了較好的投資窗口。

　　長(zhǎng)期發(fā)展空間可期

　　關(guān)注高景氣度、高成長(zhǎng)板塊

　　對(duì)于定增市場(chǎng)未來(lái)趨勢(shì)，上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心高級(jí)基金分析師孫桂平表示，對(duì)比最近十年的定增情況看，今年折價(jià)率仍處于較高水平，預(yù)計(jì)定增市場(chǎng)的回暖趨勢(shì)有望持續(xù)。

　　財(cái)通基金也表示，定增市場(chǎng)的參與邏輯和配置價(jià)值長(zhǎng)期存在，平穩(wěn)向上的A股市場(chǎng)更利于定增市場(chǎng)投資。

　　具體在定增項(xiàng)目的選擇上，財(cái)通基金表示，將在嚴(yán)守安全邊際的基礎(chǔ)上，精選個(gè)股，堅(jiān)持折扣、基本面和參與者博弈的多維分析體系，這些都是提高正收益概率和獲取超額收益的有效路徑。

　　孫桂平認(rèn)為，參與定增首先要看折扣水平，折扣率越高潛在的收益率也越高；其次看投資標(biāo)的的情況，具備長(zhǎng)期配置價(jià)值的定增項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較?。蛔詈笥孟鄬?duì)均衡的配置思路參與定增市場(chǎng)，防止定增項(xiàng)目過(guò)度集中于某行業(yè)或某風(fēng)格上面。

　　匯成基金也表示，當(dāng)前，股市迎來(lái)中長(zhǎng)期高性?xún)r(jià)比配置良機(jī)，結(jié)合鼓勵(lì)為主的政策背景，預(yù)計(jì)定增仍會(huì)成為上市公司再融資的重要途徑，也是投資者充分參與優(yōu)質(zhì)標(biāo)的投資的良好選擇。建議關(guān)注后疫情時(shí)代修復(fù)彈性較大的金融地產(chǎn)、消費(fèi)細(xì)分領(lǐng)域賽道，以及長(zhǎng)期高景氣的高端制造和新能源產(chǎn)業(yè)鏈等相關(guān)定增項(xiàng)目機(jī)會(huì)。(中國(guó)基金報(bào))